CNDR Le Renforcement De L'Obligation De Prévention Des Risques De Normes D'Audit Seront De Plus En Plus Strictes

Récemment, la Commission nationale du développement et de la réforme (ci - après "la CNDR") sur un renforcement général des obligations de prévention des risques de plusieurs observations (dénommé ci - après "avis"), à partir de l'émission d'obligations strictement les conditions d'accès des entreprises, les normes et le renforcement des Mesures de garantie de remboursement, de renforcer la gestion de la liaison de la survie de l'entreprise, et ainsi de suite, la proposition correspondante et les mesures proposées.

Il est à noter que, "avis" est actuellement mise en œuvre, la CNDR ", selon la mise en œuvre des constatations de modifier, de choisir et de la mise en œuvre de la publication officielle".

Le journaliste a indiqué que, bien que le risque de défaut n'a pas touché depuis le début de la persistance de l'approbation de crédit du Gouvernement des dettes, mais au début du mois d'août, la CNDR de convoquer un Forum des entreprises risque de liaison, à une partie de la province de CNDR, le courtage, des organismes tels que les agences de notation de participer à la prochaine étape de la manière de renforcer la vérification de l'entreprise et de gestion de la dette de solliciter observations et sur les risques potentiels des dettes actuellement de pointe.

"Avis" qui est moulé sur la base des colloques et des observations.

De manière spécifique, une partie des conditions d'accès des émetteurs est réglable en hauteur, en particulier pour les exigences de taux d'endettement améliorée, par exemple, "taux de deux bilans standard d'accélérer la catégorie" est inférieure à 30% et 50%, est tombé à 20% et de 30%, nettement à la baisse signifie que l'accès plus stricte.

Un courtier responsable à revenu fixe avait dit aux journalistes, l'endettement des entreprises, en plus de son porteur est le Gouvernement de macro - commande l'orientation stratégique et de l'industrie dans laquelle des fonctions, et, par conséquent, si une défaillance se produit, il est possible de produire des effets néfastes sur le crédit du Gouvernement, d'augmenter le seuil de vérification contribuera à réduire le risque de défaut.

Dans le même temps, "avis" ajoute également une pluralité de nouveau

, en particulier en ce qui concerne les créances représentent plus de demandes.

Toutefois, le rapport de recherche de titres or a également souligné que, les dispositions pertinentes de la demande, le contrôle de l'espace flexible reste relativement grande, l'effet et l'intensité de l'exécution réelle reste à voir.

Ajouter ci - dessus plusieurs fois dans "en principe", "contrôlée" et d'autres termes, pour un fonctionnement souple dans la pratique le processus de révision a laissé de l'espace.

Les mesures prises par la Commission pour la restructuration et la restructuration de la dette des entreprises, en particulier en ce qui concerne les investissements dans les villes, sont de plus en plus rigoureuses.

En avril 2013, afin d 'améliorer encore la vérification de l' émission d 'obligations commerciales, la Commission a publié une circulaire sur la poursuite de l' amélioration de la vérification de l 'émission d' obligations d 'entreprise (No. 957 du fgfdc), qui régit les demandes d' émission d 'obligations d' entreprise par catégorie « accélération et simplification de l 'audit », « vérification rigoureuse » et « contrôle approprié de la taille et du rythme ».

En revanche, les critères actuels de vérification des deux premières catégories de dettes commerciales sont plus ou moins stricts.

Premièrement, pour ce qui est de l 'accélération et de la simplification de l' audit, les conditions énoncées dans la circulaire 957, à savoir « des obligations non garanties d 'un montant inférieur à 30% pour l' actif et le passif, des accords de crédit plus sophistiqués et des obligations non garanties d 'un niveau supérieur à AA + », et « des obligations d' une entreprise unique dont l 'émission est demandée par des investisseurs municipaux régionaux appartenant à l' administration locale et dont l 'émission est inférieure à 50% pour l' actif et le passif », ont été ramenées à 20% et 30% respectivement.

En d 'autres termes, le taux d' actif et de passif des émetteurs est plus élevé.

Deuxièmement, en ce qui concerne la catégorie des entreprises soumises à un contrôle rigoureux, la circulaire 957 prévoit un « taux d 'actif et de passif plus élevé (plus de 65% pour les entreprises d' investissement urbain et plus de 75% pour les entreprises générales de production et d 'exploitation) et des obligations de rang inférieur ou égal à AA + », « des entreprises d' investissement urbain ayant un taux d 'actif et de passif supérieur à 65% »; ces trois pourcentages sont tombés à 60%, 70% et 60% dans l' avis.

D 'après les statistiques relatives aux valeurs mobilières en or intermédiaire, 175 des 979 sociétés émettrices d' un échantillon de plus de 60% de l 'actif et du passif ont contracté des dettes assorties, en principe, de garanties supplémentaires; sur ce total, 93 entreprises classées dans la catégorie A et au - dessous de la Catégorie A + sont devenues plus difficiles à honorer si elles ne parviennent pas à obtenir une lettre de garantie supplémentaire ou si elles effectuent deux paiements consécutifs.

Dans l 'avis, on peut qualifier de "très préoccupant".

Selon l 'avis, les entreprises cotées en bourse demandent à être endettées « si le taux d' endettement global de la région est supérieur à 100%, les demandes d 'emprunt émanant d' entreprises de la région qui investissent en ville risquent d 'alourdir le fardeau de la dette publique sont suspendues ».

Selon le ministère compétent de titres à revenu fixe, selon des dispositions précédentes d'irrecevabilité à condition que les revenus d'exploitation de plate - forme de financement représentent plus de 30% des revenus de l'entreprise, l'annulation signifie irrecevable également étendre la portée.

Dans le même temps, conformément au Manuel des obligations de l'entreprise de travail audit publié en 2013, appelé "la délivrance de taille autant que possible avec le gouvernement local de solidité financière et de la force de l'entreprise correspond, en principe, une demande de délivrance de taille ne dépasse pas le gouvernement local des recettes du budget général".

De manière générale, les obligations sont divisés en deux catégories, la ville de voter de la dette, et le deuxième, c'est l'industrie de la dette.

Les prêts municipaux sont émis par les plates - formes d 'investissement des administrations locales, principalement à des fins d' investissement telles que l 'infrastructure urbaine.

La plupart de ces entreprises ont des projets locaux d 'infrastructure ou d' utilité publique, tandis que les hypothèques foncières constituent la principale modalité de remboursement et que les fluctuations de leur valeur d 'évaluation peuvent accroître l' incertitude quant à la source du Service de la dette.

Nouvelles prescriptions

Sauf que le seuil d'accès de la partie d'élévation

, il est à noter que l'avis de l'ajout d'une demande d'accès, c'est - à - dire une clé de vérification pour des émetteurs sont recevables.

"Avis", sur demande du Gouvernement et les départements de créances et autres créances à long terme, les créances devraient être un total de plus de 40% de l'actif net, il est nécessaire de se concentrer sur les créances et les autres créances et à long terme sont sujets les débiteurs et des travaux de construction en cours, le montant total de l'actif net concerne plus de 60%, les entreprises les ministères des irrégularités d'appel de fonds ou de non paiement de la grave situation, irrecevable la demande de délivrance.

Dans le résumé de la discussion et le début du mois d'août, de commerce et d'autres créances un total de plus de 40% de l'actif net, ont facilité les dispositions pertinentes, en principe irrecevable.

Comme l'indique le rapport de la société en or, en août, ces indicateurs représentent plus de 40% de la surcharge d'un billet, il est difficile de statistiques, rapport annuel ne peut voir la note d'information spécifiques.

Mais vu que beaucoup d'affaires de l'entreprise est l'infrastructure de la ville de voter pour, de services et de développement du territoire de fournir au Gouvernement, principalement, de ces entreprises dans la proportion de créances par le Gouvernement peut facilement dépassé.

Pour ces entreprises, de satisfaire aux exigences de grandes difficultés, ne peut augmenter de l'actif net d'accélérer le retour, ou l'efficacité des créances, l'équivalent de soutien pour les améliorer.

Selon ces titres à revenu fixe compétentes introduit, bien que l'avis de déterminer le pourcentage de 60% de la partie de l'entreprise, mais il y a encore plus de pression.

Dans le même temps, de nouvelles exigences ont été formulées en matière de réglementation continue, de réglementation intégrée, etc.

Il est indiqué dans l 'avis que le renforcement de la réglementation globale de la dette publique dans le lieu de situation de l' entreprise a ajouté une nouvelle condition, à savoir que « Lorsque l 'entreprise d' investissement urbain appartenant à l 'administration locale a émis des obligations d' entreprise non remboursées, le solde de l 'instrument à moyen terme est supérieur à 8% du PIB de l' année en cours de l 'administration locale, l' endettement de l 'entreprise d' investissement dans la ville dont elle est ressortissante est strictement contrôlé ».

D 'après les statistiques relatives aux valeurs en or intermédiaire, sur un échantillon de 221 municipalités, 13 ont des obligations d' entreprise, un solde de voix moyenne représentant plus de 8% du PIB en 2013, et l 'émission de dettes par des sociétés cotées en bourse dans certaines régions peut être « strictement contrôlée ».

L 'avis met également en garde contre les pratiques de financement à haut coût telles que les fonds d' affectation spéciale groupés et les fonds d 'affectation spéciale dénommés "obligations réelles", en précisant pour la première fois que "les entreprises qui continuent de financer aveuglément des opérations à court terme à haut rendement après 2013 ont un coût global de financement à court terme supérieur à 1,5 fois le taux de référence des prêts bancaires de la même durée, un montant cumulé supérieur à 10% du passif total de l' entreprise et cessent de recevoir des demandes d 'émission d' obligations d 'entreprise".

Plus de 1,5 fois plus que 9% sur la base d 'un taux d' intérêt de référence annuel de 6%.

Les valeurs en or intermédiaire comprennent très bien que les rendements attendus des produits fiduciaires de la plateforme d 'investissement urbain sur une période de 1 à 2 ans se situent entre 8,5 et 9,2% environ et que les coûts globaux, associés à d' autres coûts tels que la rémunération fiduciaire, se situent généralement entre 10 et 12%.