上半期の外貨占有率は2兆円を突破しました。人民元の切り上げ圧力はまだ減少していません。

上半期の累計外貨増加額は20885億元で、同62.8%伸びた。

資本流入の圧力が大きいため、人民元は依然として一定の切り上げ圧力に直面しており、通年で約5%から7%上昇している。

7月12日、中央銀行は6月末の国家データを公表しました。

3月末の3兆ドルの大台突破に続き、国家外貨準備高は3.2兆ドルに迫る。

それでも注意すべきなのは、上半期の対外貿易黒字は449.37億ドルだけで、1-5月の外資の実際的な利用総額は48.28億ドルで、6月にFDIが約100億ドルであると仮定して、上半期の対外貿易黒字、FDIの和が新たに増加する外に貯蓄する間にはまだ大きなギャップがあります。

大まかな見積もりによると、このギャップは約2469億ドルです。

農行戦略企画部のマクロ経済金融研究所の副処長は「この2000億ドルは全部『熱いお金』ですか？」

この中には二つの重要な要素が考えられませんでした。一つは貨幣価値の変化によるドル建ての外貨準備額の変化、もう一つは人民元貿易の決済要因です。

これらの2つの要素を除いて、残りの解釈できない部分こそが「熱いお金」と見なされます。

中央銀行が12日に発表したデータは、6月にも表示されます。

「ホットマネー」または546億ドルです。

昨年末の28473億ドルから今年3月末の30447億ドルまで、6月末の31975億ドルまで、国家外貨準備高は引き続き過去最高を更新しています。

一方、外国貿易黒字は同期して増加しておらず、第一四半期には10.2億ドルの外国貿易赤字が現れ、上半期の対外貿易黒字も449.37億ドルで、前年同期比18.2%下落した。FDIは1-5月に23.4%増加したが、全体規模も48.28億ドルしかない。

この2つの項目のうち、上半期に外貨準備が新たに増加したものとの間には明らかに大きな差があります。

「外貨準備はドルのほか、ユーロ、円などがあります。ここ数年、ユーロと円資産の比重が高まっています。

例えば、外管局が発表した貨幣価値の変化を考慮しない第一四半期の外貨準備高は1412億ドルに増加し、中央銀行が発表した1973億ドルよりずっと低いです。

個人的には、上半期の為替レートの変化によるドル建て外貨準備の増分は1070億ドルです。

大波に巻く。

貨幣価値の要素を除いて、去年から急速に発展してきたクロスボーダー貿易。

中央銀行のデータによると、今年の第1四半期の人民元輸入貿易は約2853.7億元で、約434億ドルです。

これは四半期にもともと434億ドルの輸入貿易が外貨を購入して輸入に使われることを意味しますが、人民元で決済したため、外貨購入ができず、434億ドルの外貨準備が増加したことにも相当します。

第二四半期の人民元輸入の決済量が434億ドルであると仮定すると、上半期に外貨準備高は860億ドル以上増加した。

兵を送る。

以上の二つの要素の合計により外貨準備高は約1900億ドル増加した。

これらの要因を除いて、上半期に外貨準備高の中で説明できない部分が新たに増加しました。つまり、通常の意味での「ホットマネー」は約546億ドルです。

業界関係者によると、「熱いお金」が流れ込むルートは資本金の外貨決済、外貨決済、虚偽貿易、サービス貿易の移転、地下銭荘、さらには出入国の私有などがある。

外管局は昨年2月から「ホットマネー」への対応と打撃を組織して実施し、7月11日に第三陣10件の企業または個人の外貨規則違反及び処罰事例を通報しました。

外貨の占有率が2兆元を超えたことが新たに増加しました。

外貨準備高が持続的に増加する一方、外貨は高止まりしており、中央銀行の基軸通貨投入に引き続き圧力をかけている。

今年1-6月の外貨新規増資はそれぞれ5016億元、2145億元、4079億元、3107億元、3764億元、2773億元である。

毎月のボラティリティが大きいにもかかわらず、2000億元以上を維持しています。上半期の外貨増額は20885億元に達し、同62.8%伸びました。

「資本流入は外貨の成長が速い主な原因です。

今年上半期の外貨占有率は前年同期の12828億元から8057億元余り増加しましたが、今年上半期の貨物貿易黒字は前年同期より103億ドル減少したことを考慮して、外貨預金の上昇は主に資本流入と経常口座下の非貨物貿易項目から来ています。

上半期の資本流入の圧力が大きいので、これは第一四半期の国際収支バランス表のデータからも反映されます。

中金のチーフエコノミスト、彭文生氏は言う。

彼は資本流入の圧力が大きいため、人民元は依然として一定の切り上げ圧力に直面しており、「我々は人民元の年間5%から7%の切り上げの予測を維持する」と述べた。

しかし、付兵涛氏は、外国為替の占有率と外国貿易黒字とFDIデータの大まかな見積もりによると、6月の「ホットマネー」は約105億ドルで、5月の357億ドルより低いと指摘しています。

彼はこれは必ずしも「熱いお金」の流入の減少を意味するものではないと考えています。主に6月以来、人民元の切り上げ予想が大幅に減速し、輸出入企業の行動が変化したことに由来しています。

5月のNDF人民元は米ドルの一年間の上昇予想は2.2%ぐらいで、6月には1.2%ぐらい下がりました。

これは輸出企業の外貨受取後、人民元決済を急がないことを招くかもしれません。また、外国の輸出商は人民元の受け入れ意欲が低下し、人民元輸入の決済が減少し、輸入企業は外貨購入を輸入に迫られています。

また、「熱いお金」の流入は減少する可能性があります。

外国為替の占有率は主に銀行からの外貨決済ですので、この3つの原因は基本的に6月に外貨の増額が減少したと説明できます。

彼は言った。

"熱いお金"の流入は減少する可能性がありますが、戦争の波は、2つの要因の影響を受けていると考えています。1つは、最近の海外機関のブームは、いくつかの資金は危険回避のために一時的に中国を離れています。