民族証券：調整後の上向きの傾向を改善しない高値は四半期に出現する。

最近の総合株価はしばしば大きな揺れが現れ、投資家の不安を引き起こしています。見るべきは、一方で、経済の空のデータの発表は市場調整の主要な原因を促すので、一方で、A株の市場はすでに日の線の調整の周期に入りました。

月度の経済データの弱さは、下半期の景気回復の早晩を完全に検証するのが難しいと考えており、市場で多くの感情を持っています。2200時ごろに揺れると予想されていますが、A株市場は継続的に上向きの傾向にあり、上証総合指数の高値は四半期に現れます。

市場は7月以来ですリバウンドの重要なロジックは、第二四半期の景気回復に続いて、下半期には政策の安定した成長が続いており、景気回復は引き続き続きます。しかし、7月のデータを見ると、一般的には予想を下回り、経済需要も供給面も再び弱体化する兆しが見られます。

第一、1-7月投資する累積増速は1-6月より0.3ポイント低下して17.0%となり、市場予想の17.4%を下回った。3つの主要投資部門の成長率はいずれも下落した。

第二に、7月の社会消費財小売総額の名義の増加率と実際の伸び率はいずれも後退しており、これは今年以降の住民の収入の伸び率の持続的な低下が住民の消費支出の増加を制約することを示している。

内需が弱かった場合、7月の輸出増速が好転したとしても、依然として企業の生産拡大への意欲を刺激していない。例えば、7月の工業増価は前年同月比9.0%増（四半期調整後8.9%）で、6月より0.2ポイント下落した。

第三に、7月の流動性のリリースも予想を下回った。7月に新規融資や社会融資の総量が前年同期を大きく下回った場合、M 2、M 1など流動性指標が悪化した。

M 2は同13.5%増の増速率は前月末より1.2ポイント低く、前年同期より1.0ポイント低い。M 1は同6.7%増の伸び率はそれぞれ前月末と前年同期より2.2ポイント低く3.0ポイント低い。流動性の弱さが懸念される一方、証券市場の資金供給にも影響が出ている。