ボタン文新：中国株式市場は悪意に拉致された

大まかな論理は、技術的な観点から見ると、株式市場は間もなく周線レベルの調整を開始する。これは本来正常な技術的調整である。しかし、このタイミングで、UBSをはじめとする金融勢力は、「人民元切り下げと株式市場の正常な調整を関連付ける」と、人民元切り下げのために株式市場が下落したと乱暴に論理的に指摘しなければならない。簡単な一言で、その背後にある深い意味は非常に険悪だと思います。

過去5年間、大規模な量的緩和とゼロ金利政策の下で、ドル安の予想が非常に強く（ユーロが同時に下落したため、ドル指数と欧米の為替レートが表現できなかっただけ）、米国株式市場が上昇していることを見る必要がある。その過程で、「ドル安は金融機関の業績を圧迫し、米国株式市場を下落させる」と叫んだ金融大手を聞いたことがない。ではなぜ中国の番になると、彼らの口調は全く逆になるのでしょうか。

実は、私たちはその奥義を見抜かなければなりません。中国経済の現実的な状況から見ると、A株は中国中央銀行が「適度な通貨緩和」を期待しているだけでなく、中国経済の下押し圧力から見ると、企業の融資コストが高すぎることから見ると、「適度な通貨緩和」という客観的な要求が存在している。しかし、私たちは同時に、中国中央銀行が「過去より少し緩和された」金融政策を実施したり、市場金利を意図的に引き下げたり、預金金利を下げたり、企業の融資コストを下げたりすると、人民元切り下げの予想は必ず影の形になることを見なければならない。

そのため、UBSなどの金融機関が株式市場の正常な調整を人民元の切り下げ予想と「生引き」する目的は、中国中央銀行の通貨緩和を阻止し、人民元の切り上げを引き続き推進することだと見抜く必要がある。今回は株式市場を誘拐するやり方を使っている。この時、中央は株式市場を非常に気にしており、中国の完全なモデルチェンジとグレードアップ、国際資本の争奪、レバレッジ解消など一連の戦略と戦術目標を支援するために、大規模な株式融資に頼る必要があるからだ。これは2010年のように、彼らは米国の戦略に協力し、「4兆元はインフレを引き起こす」という言葉を借りて中国の世論を拉致し、中国の庶民を拉致し、中央銀行に通貨緊縮を迫って人民元の貨幣価値を押し上げた。使用するツールは異なるが、目的は異なることを見なければならない。

通貨緊縮は元高を引き起こし、金融緩和は通貨安を引き起こす――これは開放経済体に必然的に存在する経済法則である。金利と為替レートは「ワンコインの2つの面」にすぎず、同じ通貨価格の2つの異なる表現にすぎない。この点は、中国の投資家が見極めなければならない。だから、もし私たちが中国の通貨の適度な緩和が株式市場の健全な上昇に有利だと思っているならば、「人民元切り下げは中国株式市場を圧迫する」というでたらめを信じてはいけない。もちろん、私たちは株式市場の健康で必要な技術的な調整を排斥することはありませんが、「悪意を持って株式市場を拉致し、勢いを借りて中国の通貨政策を拉致し、人民元を拉致する」という発言に誤解されてはいけません。

私たちはあまり理論的に無味乾燥に理解する必要はありません。先進国の近年の現実を目を開けてみると、私たちはすべてを理解することができます：米国は非常にゆとりのある通貨政策経済を修復し、同時に株式市場はしばしば高値を更新し、金融危機が残した借金を穴埋めした。注意して、全体の過程で、ドルは下落予想にある。日本はそれに続いて、今はヨーロッパの番だ。なぜ彼らは自由に緩和することができて、中国の緩和を許さないのですか？なぜ彼らはドル、ユーロ、円、豪ドル、カナダドルを順番に切り下げることを許しているのか、人民元の切り下げを許さないのか。その背後にある深い意味を私たちは理解していますか。

瑞銀などの機関は、人民元切り下げは資本流出を招くと考えている。私たちの反問：人民元切り下げはどのような性質の資本流出を招くのか？人民元切り下げは利益確定資本、投機資本の流出を招くだけであり、低金利の切り下げ環境は、利益があることは間違いない実業資本還流。これは事実ではありませんか。アメリカの状況を見に行けば、みんなわかるだろう。低金利、資本長期化の切り下げ環境は、米国の「再工業化」に必要な金融環境ではないか。もちろんです。だからこそ、私たちは日本、ヨーロッパ世界の多くの先進国が米国に続いてから、世界ですでに非常に不足している実業資本が米国に大量に流れることを心配しているからだ。私たちは、全体の過程の中で、中国のやり方だけが反対で、私たちは「出て行く」ことを奨励しているのを見て、実際には中国資本を追い出すことで、これは本当に理解できない。このような高金利、資本短期化、切り上げの金融環境――実業資本を追い払う環境の下で、中国経済の下押し圧力は大きくないのは不思議ではない。

もう一つの説を見ると、人民元切り下げは銀行の業績を圧迫する。これはさらに「屁の通じない」ことだ。人民元切り下げは外債返済圧力を高めるだけだ。すみません、中国の銀行業には大量の外債が存在しますか？ここ数年、中国は資本輸出国なのか、それとも輸入国なのか。もし資本輸出国であれば、なぜ大量の外債を借用するのか。また、18の主要商業銀行は中国の外国為替市場の相場として、彼らの手には大きな外国為替があり、これらの外国為替は人民元の切り上げの過程で損失しているが、もし人民元が切り下げられれば、これらの外国為替損失は減少するだけでなく、お金を稼ぐこともできる。

いいですね。人民元切り下げ環境では、どの業界や企業が介入する外債が多く、どの業界や企業が運が悪いのか。しかし、人民元が短時間で大幅に下落することはないということを理解しなければならない。金融問題を観察するには、時間、幅、数量などのキーワードと結びつけなければならないからだ。だから、人民元が短期間に大幅な切り下げをしない限り、金融リスクは起こらないと思います。逆に、人民元切り下げに対応する低金利、資本の長期化過程は、必ず中国の実体経済の利益を増加させ、それによって中国の実業投資、特に株式投資の絶え間ない成長を引き出すことができる。このような事業環境は増加するのか、それとも金融リスクを下げるのか。もちろん金融リスクを減らすことです。