唯品会の株価は累計35%の時価を下げて25億ドルを超えて蒸発しました。

前日の終値は18.62ドルから13.25ドルの寄り付き相場で、唯品会米株は30%近く下落しました。唯品会の説明によると、会社の第3四半期の売上高は予想を下回り、主に中国の秋に入ってからの気温が会社の予想より高いためです。

　　唯品会11月18日に第3四半期の決算を発表しました。売上高は13.63億ドルで、前年同期比54%増となりました。もっと重要なのは、唯品会が初めて業績を前倒しし、14四半期連続の売上高の伸びを記録しました。これに対し、唯品会の株価は断崖的に暴落した。業績警報を発表してから正式に財政報告を発表するまで、5日間以内に、唯品会の株価は累計35%を下げて、市場価値は25億ドル以上蒸発しました。

フラッシュで切って市場のケーキを切ったら、唯物はもっと多くの成功をコピーしようとします。品类の拡充を続けるほか、唯品会はモード上で団体购入、オープンプラットフォーム、海外购入などの业务を継続的に试みている。これらは本質的には閃売とは雲泥の差があり、次第に唯品を泥沼に引きずり込んでいく。

　　株価が暴落する

一夜にして、唯品会の投資家は資本市場の非情と圧力を感じました。

11月13日夜、唯品会は業績警告を発表します。2015年第3四半期の売上高は86億から87億元で、年は61%から63%まで伸びています。これまでの予想では、年成長率は71%から74%までで、人民元91億元から人民元93億元の見通しです。

唯品会の株価はすぐに下落します。前日の終値は18.62ドルから13.25ドルの寄り付き相場で、唯品会米株は30%近く下落しました。米株式フォーラムでは、唯品会の投資家らが「大機関投資家の陰謀だ。あの忌まわしい庄托は、崩落の時が来た」とどなり始めた。

唯品会の説明によると、第3四半期の売上高は予想を下回り、主に中国の秋に入ってからの気温が会社の予想を上回ったため、消費者に比較的高い価格の購入を延期させたということです。秋冬の服装。

資本市場は決して買いません。唯品会の株価は糸を切った凧のように下がり続けます。11月16日夜、同じく米上場の京東で第3四半期の決算が発表され、株価は好スタートを切った。京東商城CEOの沈皓瑜さんはその後のアナリスト会で唯品会の「顔」を打ちました。会社の服装品類の売上高は天気の影響を受けていないと言いました。

11月18日、唯品会第3四半期決算報告書ついに廬山の正体が明らかになった。データによると、売上高は13.63億ドルで、同54%増、前月比6%下落した。これは前四半期の成長率が75%に下がった後、唯品会の成長率が再び大幅に下落した。

注目すべきは、メディアが報じた唯品会中国語財政報の中で、前年同期比63%増の2014年第3四半期の売上高は8.357億ドルだった。唯品会がSECに提出した6-K文書によると、2014年のQ 3営収は8.826億ドルで、昨年同期に発表されたものと一致している。計算してみると、同四半期の成長率はわずか54%だった。

偶然にも、米航空機構のMithraForenicリサーチによると、市場研究機構のJCapitalリサーチは今年、唯品会に対して質疑報告を数回発表しました。その一つは、唯品が中国で提出する財務文書がアメリカ証券監督会に提出された書類とは違っています。

さらに味わい深いのは、唯品会が財務情報を発表する前に、騰訊戦略投資唯品会のニュースが世間で話題になっています。それでも昨日の唯品会の株価は明らかに上がりませんでした。逆に、株価は高値で下がり、終値は12.53ドルに下落した。

成長が妨げられる

株価が頓挫したのは業績の伸びが鈍っているイメージだけです。

今年の第二四半期には、唯品会の財政報告はすでに弱さを見せています。10四半期連続で3桁の成長率を維持した後、売上高は初めて同75%の増加を迎えた。その中で、「唯品は成長して松葉点が現れることができます。陳一舟、徐新都がすでに解決に成功していることを願っています」という文章では、唯品会の業績が伸びて、松葉点に遭遇した原因を詳しく述べました。松葉点が現れた後、唯品会の業績は下がり始めました。

唯品会が発表した第3四半期の決算データによると、売上高は13.63億ドルで、純利益は約5000万ドル。第二四半期の売上高は14.54億ドルで、純利益は6440万ドルで、唯品会はこの四半期だけで、成長の妨げを解決する方法が見つからなかった。

もう一つのコア運営データによると、唯品会のアクティブユーザーと注文数も増加のボトルネックに遭遇した。第3四半期において、唯品会のアクティブユーザーは、前季の4490万部から4480万部に減少した。

唯品はこのために支払うコストと費用は大幅に削減されていません。逆にもっと高いです。財報のデータによると、唯品のコストは10.25億ドルで、前月比は6%減少し、同55%増加した。唯品会の第3四半期の総運営費は18億元（約2.83億ドル）で、同45%増となった。これは十分に説明しました。唯品会の運営効率に問題がありました。特に新規ユーザーの取得コストと注文の成約転化においてROIが基準に達していません。唯品会CFO楊東皓は財政紙で「不幸なことに、私達の新しいユーザーの成長は予想より悪いです。」

また、唯品会は取引規模の成長を追求するため、京東に倣ってオープンプラットフォームを作り始めました。横方向の開拓において、唯品は閃購、団購及び開放平モードを共存させます。品類の深さにおいて、唯品は絶えず女性ユーザーの注目する品種を強化します。

唯品はますます重くなります。位置もだんだん曖昧になります。競争相手は、唯品は必ずこのような段階を経験して、一定の規模に成長した後に、現在の業務パターンがより高い成長をもたらすことができない時、新しいルートを試みると思っています。このバランスがうまくいかないと、増分をもたらすだけでなく、根本的なダメージを与えることになります。

唯品会はこれに対して調整を行い、第3四半期に低利益率の共同購入業務を縮小し始めた。言うまでもなく、共同購入業務は利潤率に影響を与えるだけでなく、同プラットフォームでのフラッシュ購入のユーザー体験にも影響を与えます。結果的には唯品会の効果は微々たるものである。唯品会取締役会長兼CEOの沈亜さんは「失望」という四半期の決算を表しています。

　空間が圧縮される

株価が市場に「過小評価」されると、中略株の会社はいつも株を買い戻して資本市場の自信を高める。唯品会も例外ではない。

唯品会の取締役会は、2017年11月16日現在の24ヶ月間で、買い戻し総額が最大3億ドルのアメリカ預託証明書を承認しました。現在までに、唯品会の現金及び等価物は5.58億ドルです。

ただし、唯品は業績見通しの中で、第4四半期の純売上高は人民元120億元から人民元125億元と予想され、前年同期比で約43%から49%増加した。データが一致すれば、唯品は前四半期の落ち込みを継続します。

唯品は効果的な動作をして、衰退の勢いを転換させる前に、同業者はそれに対して圧力をかけることを停止しないで、それによって更に多くの市場のケーキを奪い取ります。

商売の得体の知れない波瀾と紆余曲折はいつも好事者を興奮させてやまない。唯品会が急速に成長した今年、天猫と京東は唯品会に対する「防犯」と「攻撃」を強化しました。電気商としての高周波消費の服はこの会社がそれぞれ命の綱として、新大陸と考えられています。

ダブル11のデータによると、猫は服飾でかなり多くの利益を得ています。ユニクロの当日の売上高は真っ先に億元を突破しました。その後、億元を超える商店が20社を超えました。偶数の11日間の912億元の取引額の中で、服飾は大黒柱です。これもなぜですか？天猫は今年から、商店との戦略的な排他的協力を強化し、企業資源の訴求があります。さらに京東、唯品は服飾市場を侵食する手段を持っています。

京东のほうが明らかです。決算アナリスト会で唯品会の「気候論」を揶揄したほか、双11服飾品類の取引が盛んであることを歯に衣着せない。京東の第3四半期の財政報告書は3 Cデジタルと家電製品の取引額が初めて下落しました。服飾と百貨はそれなりに向上しました。

京東氏はこの点に満足していないようで、PRしている声の中で、第3四半期のフラッシュ購入GMVの比率は1%を超え、同期比300%を突破したことにも注目している。メディアは「将来の京東の高成長速度フラッシュ購入事業は唯品会の市場シェアを侵食することが予想される」と分析している。

無視できないのは、双11は必ず唯品に未曾有の影響を与えます。アパレルメーカーは出荷の黄金期を見逃せません。冬の買い替え以外に、たまっている在庫もダブル11で整理できます。今年の双11では、天猫、京東、蘇寧の3軒の「引き裂きの声」がこれから羽織られて、隅の唯品が冷たい目で観戦します。

ダブル11が終わった後、アリさんはまた「ツイン12」に乗りました。天猫は資源を集めて、前の段階に大量の備品を準備する商店に双11未処理の商品を処理するように助けました。これも間接的に証明して、今年の双11、猫はとても“戦略”で、とても“独”です。

サウジは、他人は地獄だと言いました。唯品は自分の問題を解決すると同時に、競争相手が織りなす天井を破る必要があります。