Vansは突然この潮が緩みましたか？

VF Corp.（NYSE:VFC）ウェルファーゴの最新四半期報は自己株価を牽引しただけでなく、分譲されたばかりのデニムとアウトレット業務を終えたKotoor Brands Inc.（NYSE:KTB）にも衝撃を与えました。

アメリカの衣料品大手VANsの急減速に警戒感を募らせている。VF Corp.（NYSE：VFC）は22日の日中で7%近く急落した。

3月30日期の2019年度第4四半期において、Vans_の固定為替レートの収入増加率は第3四半期の27%と前年同期の39%から18%に大幅に減速した。これも過去6四半期の最低増加である。アナリストの電話会議での最初の問題はVANsをめぐって展開され、VF Corp.威富グループの最高財務責任者Scoott Roe_は、アナリストの目に映る降下速度はグループにとって「ソフトランディング」であると述べました。彼は、ブランドは2018年と2019年度に27%と26%の「爆発的」成長を遂げ、過去2年間の増収は14億ドルに達したと指摘しています。四半期のスピードはある程度緩和されましたが、強い勢いは基本的に変わらず、ルート、ソーシャルメディアの表現は依然として積極的です。

グループはVans 2023年度の収入50億ドルの目標を維持し、現在の2020年度には低二桁の成長が見込まれ、収入は40億ドルを突破できる。

Vansの所属するスポーツ部門の四半期の固定為替レートの収入は同10%から11.423億ドルに増加し、固定為替レートの有機成長率は16%である。管理層は、同時にKipling、Jansport_とEastpak_などのバッグブランドを持つことが期待されているこの部門は、2020年度の有機成長率が前年度の19%から9%-10%に減速すると予想されており、これもグループの通年の売上目標である117-18億ドルが市場予想をはるかに下回る146億ドルの原因の一つである。

VANsとは対照的に、アウトドア部門のフラッグシップブランドThe North Face（北）は加速度を増し、四半期の成長率は前年同期の7%から11%に伸びた。グループ会長兼CEOのスティーブRendleは、最も重要なのはThe North Faceが北米の本土市場で高桁数の成長を回復し、Timberrland_;が柏嵐を増長させても5%に達し、しかもこのブランドの定番靴類の業務は安定に向かっているとアナリストに指摘した。

二大ブランドの回復に伴い、四半期の野外部門の収入は10.013億ドルで、為替の影響を除いて17%の伸びを記録し、有機成長率は9%である。作業服部門の収入は年率4%から4.53億ドルに上昇し、有機伸び率は7%だった。VFグループの収入は32.13億ドルで、市場予想に合致し、前年同期の30.454億ドルから5.5%増加し、為替の影響を除いた収入と有機売上高の伸びはいずれも9%であった。

Lee、Wrangerの二大伝統ブランドを含むデニム業務はすでにVF Corp.威富グループで発表されました。四半期報は翌日に分割されました。名称はKotoor Brands Inc._（NYSE：KTB）に登録されました。しかし、業績の後退が続いていることに加え、中米貿易の緊張が高まっていることから、木曜日の取引初日に株は一時7%を上回り、全日は3.9%増の38.6ドルを記録しました。これに対して、Levi Strauss&Co.（NYSE:LEVI）は3月21日の発売日に3割を超える暴騰となりました。続いて、デニムに比重の高いGap Inc.（NYSE:GPS）ブランドのOld Navyの老舗海軍も独立して発売し、J.rew Group Inc.はデニムブランドのMadewellのIPOを推進する考えです。

カウボーイビジネスは四半期に5.973億ドルの収入を実現し、為替の影響を除いて1%下落し、通年の収入は24.918億ドルで、分割前にグループの第4位のブランドであるLee_は年ごとに5%下落し、第5位のブランドWranger_は1%増加した。近年のジーンズ市場は全世界でスポーツ・レジャー商品に全面的に占拠され、アメリカでは2017年に初めてジーンズの輸入を超えました。2018年になってから、ジーンズの小売額が回復しました。このような背景において、VF Corp.威富グループは、作業服会社Williamson-Dickie Mfg Co.を買収するだけでなく、アウトドアウェアブランドIcebrekerとランニングシューズブランドAltra_;を同時にNauticaを販売し、低成長と牽引収益性のあるカウボーイ事業を分離することを決めました。

Kotoor Brands Inc.最高経営責任者Scoott Baxterは、傘下のブランドの世界的な足跡を拡大し、若い消費者との対話を強化し、伝統的な顧客を引き続き喜ばせることが新会社の優先事項であると指摘しました。

Wanglerを例にして、Scrott Baxter_はこのブランドが2020年1月に中国に進出することを明らかにしました。現在はブランドの15%しか占めていない女装業務も大きな発展空間があります。LeeはLevi's李维斯のライフスタイルで目標を開拓して、上着とコートと部品の種類を強化します。Scrott Baxterは同時に、会社が独立した以上、今後はデニムの分野から脱出し、服市場の買収機会を探る考えを示している。

中国はもちろん最近のアメリカの服装業界の上場会社の電話会議の固定的な話題です。Steeve Rendleは、この段階の関税政策がグループに対して極めて低い影響を与えていることを明らかにし、Koor Brands Incを剥離した後、アメリカ市場の中国製品はグループの販売コストの7%だけを占めている。

Scrott Baxterもブルームバーグテレビの取材に対し、中国の業務は貿易関係に影響されないと述べました。Leeブランドは中国で販売されているすべてのジーンズは現地で生産されています。Wranger_は中国に進出してからもこの戦略に従います。一方、Koor Brands Inc._は中国で購入した商品の中で2%しか輸出していません。

第4四半期VF Corp.威富グループの中国の収入は同25%増で、最高財務責任者Scoott Roeは本年度は20%＋の伸びを維持すると予想し、Steeve Rendle_;はVans、The North Face、Timberrlandが大部分の成長に貢献したことを明らかにした。

グループは4四半期の純利益は1.288億ドルで、前年同期の2.288億ドルから49.1%急減し、EPSも0.66ドルから0.32ドルに下落した。調整されたEPSは0.60ドルで、FactSetの総合予想よりも優れています。0.58ドルです。

管理層は、2020年度にEPSを調整すると、前年度の3.78ドルから3.30ドルから3.35ドルに下落すると予想されています。