높 은 곳 을 무서워 하 는 펀드 매니저 10 명 이 창고 의 비밀 을 솔직하게 털 어 놓 았 다.

시장 이 갑 작 스 럽 게 발생 했 을 때 A 주 는 2 월 의 폭락 이후 가장 강력 한 반등 을 시작 했다.

이번 주 이후 (5 월 24 일 - 27 일) 상기 증 시 지수, 심증 성 지표, 장 외 판 지 수 는 연속 적 으로 오 르 고 누적 상승폭 은 모두 3% 를 넘 었 다.

주가 지수 에 이미 연속 적 인 상승 공격 이 나 타 났 다. 특히 '우 시 기수', '시세 풍향계' 의 증권 회사 주가 매우 뚜렷 하 다 는 것 은 시장 자신 감 이 다시 따뜻 해 지고 있다 는 것 을 의미한다.

특히 이번 주가 의 갑 작 스 러 운 상승 과 돌파 가 우 시장 에 대한 희망 을 불 태 웠 다.

이번 주 4 일 만 에 북상 자금 으로 A 주 473 억 원 을 사 들 였 으 며 6 주 연속 순 매수 됐다.

이때 투자 자 들 은 갈등 에 빠 지기 시 작 했 고 한편 으로 는 '높 은 곳 을 무서워 하 다' 는 말 이 있 었 고 다른 한편 으로 는 '발 을 헛 디 뎌 라' 는 걱정 도 있 었 다.

21 세기 경제 보도 기자 가 취재 한 10 명의 공모 펀드 매니저 는 또 다른 상황 이 었 다. 그들 은 거의 약속 이나 한 듯 이 창 고 를 늘 리 거나 창 고 를 조정 하지만 작업 방향 은 차이 가 있 었 다.

이번 시세 에서 펀드 매니저 들 은 도대체 어떻게 조작 을 했 을 까? 후장 에서 그들 은 무엇 을 걱정 했 을 까?

폭등 의 논리

최근 에 A 주의 기세 가 엄 청 난 상승 으로 인해 펀드 의 보편적 인 상승 을 이 끌 었 고 전기 실적 이 큰 폭 으로 회 조 된 펀드 매니저 들 은 안도 감 을 느 꼈 다.

최근 에 A 주가 크게 오 른 데 대해 사모 펀드 매니저 후 박 은 '시장 이 요동 치면 서 정 리 된 지 3 개 월 이 넘 었 기 때문에 최근 의 상승 은 시장 을 충분히 조정 한 후에 시장 이 열정 적 으로 쌓 인 반등 수 요 를 나타 내 는 동시에 인민폐 의 평가 절상 도 겹 쳐 해외 자금 이 중국 자본 시장 에 지속 적 으로 유입 되면 서 시장 시세 가 폭발 했다' 고 주장 했다.

원 화 밍 화 휘 창 부 투자 사장 은 최근 시장 에서 공격 을 받 은 이 유 는 투자 자의 정서 가 지속 적 으로 개선 되 고 있 기 때 문 이 라 고 지적 했다.설 이후 시장 조정 이 품종 의 위험 을 높 게 평가 하면 서 중국 경제의 끈기 표현, 국내 유동성 에 대한 우려 의 약화, 그리고 글로벌 경제 회복 추세 로 인해 설 이후 에 편중 되 었 던 투자 자의 정서 가 지속 적 으로 개선 되면 서 A 주 시장의 연속 적 인 상승 세 를 이 끌 었 다.

한편, 인민폐 의 환율 이 계속 오 르 는 것 이 A 주 시장 에 대한 부양 작용 은 펀드 매니저 들 이 모두 특히 중시 하 는 배경 이다.

4 월 이후 위안 화 환율 은 상승 세 를 보 였 다. 5 월 26 일 달러 화 에 대한 위안 화 환율 중간 가격 은 6.4099 위안, 5 월 27 일 에 다시 6. 3798 위안 을 돌파 하여 최근 3 년 만 에 최고 치 를 기록 했다.

조 립 송 상 덕 곡 투자 회장 은 시장 이 현재 보편적으로 예상 하 는 바 가 있 는데 인민폐 가 어느 정도, 심지어 추세 적 인 평가 절상 이 나타 날 것 이 라 고 분석 했다.

조 립 송 은 이런 배경 에서 두 가지 현상 이 나타 날 것 이 라 고 지적 했다. 하 나 는 국제 매매 자금 이 중국 으로 몰 려 오 는 것 이 고, 다른 하 나 는 인민폐 의 평가 절상 을 통 해 인플레이션 이 지속 적 으로 퍼 지 는 것 을 억제 하 는 압력 이다.이런 두 가지 현상 에서 시장 은 자본 시장 이 어느 정도 오 를 것 이 라 고 주장 한다. 이런 상승 은 금 리 인상 압력 과 화폐 가 지속 적 으로 조 이 는 압력 완화 의 토대 위 에 세 워 진 것 이다.

용 승 택 자산 사장 동 제 일 은 "지수 가 최근 플랫폼 을 돌 파 했 는데 이것 은 인민폐 의 환율 이 기 대 를 놓 쳤 기 때문에 인민폐 자산 이 전 세계 금융시장 에서 가치 가 낮은 지 위 를 나타 내 고 외국 자본 이 모집 강 도 를 높 였 으 며 A 주의 유동성 과 평가 치 프리미엄 이 다시 높 아 졌 다 고 생각한다" 고 말 했다.

양 덕 룡 전 해원 펀드 수석 경제학 자 는 이번 주 북상 자금 이 A 주 베 끼 고 질 좋 은 주식 에 대량으로 유입 되 었 다 고 밝 혔 다.

'화요일 시장 이 크게 올 랐 을 때 북상 자금 의 당일 순유 입 량 은 210 억 여 억 을 넘 었 고 역사상 최대 단일 유 동량 을 창 출 했다.현재 북상 자금 이 6 주 연속 순 매수 되 고 있 는 것 은 A 주의 질 좋 은 주식 이 외국 자본 의 관심 을 끌 고 있다 는 뜻 이다.외국 자본 의 유입 은 한편 으로 는 최근 에 좋 은 주식 이 조 정 된 것 에 끌 리 고, 다른 한편 으로 는 인민폐 의 평가 절상 이다.양덕 룡 이 말 했다.

창 고 를 늘리다.

이번 상승 세 에서 21 세기 경제 보도 기자 와 의 인터뷰 에서 펀드 매니저 들 은 대부분 창 고 를 올 리 거나 창 고 를 옮 겼 으 며, 일 부 는 이미 만원 이 라 고 밝 혔 다.

"이번 상승 은 엄 청 난 상승 이 었 기 때문에 일반적으로 펀드 매니저 들 은 창 고 를 늘 렸 다."양덕 룡 이 말 했다.

천 홍 사모 펀드 이 커 걸 사장 은 평소에 5 월 에 대부분이 '오 빈' 이 라 고 말 했 지만 큰 접시 가 갑자기 공격 을 하고 파 격 적 인 공격 을 할 줄 은 몰 랐 다 고 말 했다.

"저 는 화요일 에 A 주의 큰 선 은 공격 하 는 중요 한 신호 라 고 생각 합 니 다. 한편, 거래 량 이 조 위안 에 달 합 니 다."점 도 3500 점 돌파 하기;특히 북상 자금 이 200 억 원 이 넘 는 순유 입 은 장난 이 아니다.

"지금 은 창고 가 너무 가 벼 워 서 적당 하지 않 아 요. 창 고 를 올 려 야 해 요."이 시 세 는 마 땅 히 '성과 가 있 는 것' 일 것 이다.이 과 걸 이 말 했다.

"물론, 만약 에 창고 가 가득 차 면 주식 보유 가 오 르 기 를 기다 리 는 것 이 가능 합 니 다.""너무 급 하 게 올 랐 을 때, 창 고 를 조금 줄 여도 된다."이 과 걸 이 말 했다.

임 가 의 현 갑 금융 CEO 는 "우 리 는 아래 에서 위로 올 라 가 는 기본 적 인 연구 에 집중 하고 있다" 며 "거 시 변화 에 별로 관심 이 없고 목표 성 비가 더 주목 된다" 고 말 했다.지난 일주일 간 의 지속 적 인 폭락 속 에서 우 리 는 지속 적 으로 창 고 를 50% 에서 80% 이상으로 올 렸 다."이번 라운드 하락 시장 에서 의 반등 에 적극적으로 참여 하 다."

"현재 우 리 는 여전히 시장의 높 은 가격 비교 기준, 예 를 들 어 홍콩 주가 30% 할인 되 는 삼생 제약, 전염병 의 영향 을 받 아 앞으로 2 년 동안 높 은 경기 에 영향 을 받 을 공항, 예 를 들 어 백운 공항, 전통 적 인 선두 디지털화, 예 를 들 어 글 리 시 전기, 대화 주식 등 이 있다."임 가 의 설.

용 승 부 택 자산 사장 동 제 일 은 "시세 가 좋 은 상황 에서 저 는 적당히 창 고 를 올 렸 고 합 리 적 인 평가 치 를 가 진 백마 주 를 주요 방향 으로 삼 았 습 니 다" 라 고 말 했다.또한 글로벌 인플레이션 논 리 를 깊이 파고 이 로 운 분야 와 업 계 를 중기 투자 의 중심 으로 삼 는 다.

조 립 송 상 덕 곡 투자 회장 은 "위안 화 평가 절상 이라는 추세 가 한층 더 강 화 될 것 으로 보 여 우리 도 점차 창 고 를 끌 어 올 렸 다" 며 "현재 창 고 는 6 할 에서 7 할 정도" 라 고 말 했다.

후장 시의 투자 에 대해 조 립 송 은 "첫째, 대형 상품 은 우리 가 기본적으로 회피 하 는 것" 이 라 고 말 했다.둘째, 초기의 일부 첨단 기술 주식 과 충분 한 첨단 기술 주식 을 조정 하고 인민폐 의 평가 절상 이 투자 기 회 를 가 져 온 주식 이다. 예 를 들 어 항공, 제지, 석유 등 자산 은 시장 에서 인 기 를 얻 을 것 이다. 그래서 우 리 는 투자 자 와 우리 의 고객 이 이런 방향의 주식 을 많이 투자 하 는 것 을 제안 한다.

장 가 흥 베 이 징 그레이 자산 사장 은 "현재 내 가 보유 하고 있 는 창고 의 위치 가 7 할 이상 낮 지 않다" 고 말 했다.

"솔직히 말 하면 우 리 는 많은 오래된 펀드 에 대해 순 가 는 높 은 위치 에 있 고 그 자체 가 비교적 높 은 안전 패드 를 가지 기 때문에 이번 조정 과정 에서 창 고 를 줄 이지 않 았 다. 다만 시장 이 하락 한 후에 일부 실적 에 대한 확실성 이 높 지 않 고 우수한 주식 이 아니 라 최적화 와 조정 을 했다."주식 창 고 를 더욱 확정 적 이 고 실적 이 뒷받침 되 는 주식 에 올 리 는 것 이다. 이것 은 우리 가 이번 조정 에서 한 작업 이다."장 가 흥 설.

"물론 새로 발 행 된 펀드 에 대해 서 는 올해 10 개 에 가 까 운 펀드 를 발 급 했 지만 우 리 는 리 스 크 를 최 우선 으로 생각 합 니 다. 올 라 오 자마자 높 은 창 고 를 유지 하지 않 고 천천히 창 고 를 만 듭 니 다."장 가 흥 설.

장 가 흥 은 "앞으로 전체 시장 은 분화 하 는 추세 이 고 과거 양질 의 기업 이나 핵심 자산 의 시 세 를 이 어 갈 것 이 라 고 생각한다. 앞으로 홍콩 주 든 A 주 든 기회 가 있 을 것 이다. 특히 홍콩 주 는 기회, 특히 새로운 경제, 그 중에서 상호 인터넷 의 선두 주자 인 업계 와 회 사 를 특히 중시한다" 고 말 했다.이 동시에 우 리 는 일부 보유 주식 인 A 주의 소비 주식 도 있 는데 주로 평가 가치 가 합 리 적 이 고 미래 에 실적 이 뒷받침 될 주식 이다.

장 가 흥 은 투자 자 에 게 시장 이 조 정 된 후에 미래 에 실적 이 있 는 양질 의 주식 에 대해 빈 창 고 를 할 수 없다 고 건의 했다. 그러나 기대 도 너무 높 으 면 안 된다. 합 리 적 인 기대 에서 양질 의 주식 을 선택해 야 한다. 앞으로 3, 5 년 동안 아주 좋 은 수익 률 을 얻 을 수 있 을 것 이 라 고 믿는다.

기자 들 에 따 르 면 현재 어떤 투자 기 구 는 심지어 창고 에서 만 작업 을 하고 있 는 것 으로 알려 졌 다.

방향 탐지

"우리 회 사 는 현재 만 창 고 입 니 다."황 이 홍 풍 자산 투자 총괄 설.

황 이 는 "다음은 시장의 지속 성 을 관찰 하 는 것 은 주로 시장 한계 변화의 다음 방향 을 검증 하 는 것" 이 라 고 말 했다."A 주의 추 세 를 잘 살 펴 보고 있 습 니 다. 주가 가 2 ~ 3 개 월 동안 지속 되 는 밑 단 횡단 판 진동 구 조 를 끝 낼 전망 입 니 다. 새로운 상승 주 기 를 열 고 시장 스타일 도 다시 성장 할 것 입 니 다."

황 이 는 증권 회사 와 반도체 를 핵심 으로 하 는 과학 기술 분야 가 다음 라운드 시세 의 투자 메 인 이 될 것 이 라 고 주장 했다. 과학 기술 분야 에는 신 에너지 자동차 산업 체인 (배터리, 배터리, 자동차 전자), 의약 분야 의 의료 기기 와 백신 분야, 반도체 (설비, 재료, 칩), 소비 전자, 패 널 을 구체 적 으로 포함한다.광 볼트 산업 체인 의 실리콘 소재 와 실리콘 칩 고리 등.

화 휘 창 부 투자 총 경리 원 화 명 은 "우 리 는 최근 몇 년 동안 만 창 전략 을 견지 해 왔 다. 우 리 는 연내 에 기회 가 위험 보다 많다 는 것 을 분석 하고 현재 창고 조정 계획 이 없다" 고 말 했다.

위안 화 명 은 위안 화 평가 절상 추세 가 확 정 될 경우 위안 화 평가 절상 수익 분야 의 품종 이 최근 에 두 드 러 질 것 으로 전망 했다.

그럼 A 주가 크게 오 른 가운데 창 고 를 올 린 펀드 매니저 들 은 앞으로 어떻게 할 것 인가?

사모 펀드 배 치 망 펀드 매니저 후 박 은 "현재 로 서 는 판 넬 에 도 일정한 변동 이 생 겼 다. 과학기술, 의약, 소 비 는 모두 순환 적 인 표현 을 하고 핫 이 슈 도 지속 할 수 있 으 며 우 리 는 앞으로 A 주 시장의 상승 공간 을 여전히 전망 하고 있다" 고 말 했다.

하지만 신중 해 야 한다 고 생각 하 는 투자 자 도 있다.

임 가 의 현 갑 금융 CEO 는 "최근 시장 시세 가 폭락 한 뒤 유동성 완화 배경 에서 반등 창 구 를 다시 맞 고 있다" 고 말 했다.이때 경기 회복 은 기대 보다 못 하고 금 리 는 현재 낮은 수준 을 유지 하 며 단기 창 구 는 괜 찮 은 편 이다."아름 다운 자산 이 이 위치 로 떨 어 지면 서 시장 전체 가 반등 하 게 되 었 다."

그러나 임 가 의 는 그 다음 에 시장 이 뒤 바 뀔 것 이 라 고 지적 했다. '금 리 가 올 라 가면 신용 대출 이 계속 줄 어 들 고 평가 치 를 다시 죽 일 것 이다'.

황 화 연 대 로 흥 업 투자 펀드 매니저 도 "주가 가 이 자리 에서 신기록 에 도전 하거나 하락 하거나 전환점 이 온다" 고 지적 했다.이때 우리 의 창 고 는 70% 를 유지 하고 있 으 며, 앞으로 기 회 를 잡 아 감소 할 것 이다.