胥朝陽：生産要素の動態開放式転換は紡績企業外資の急速な成長の道である

市場と情報のグローバル化の推進の下で、企業はせいさんようその配置は動態開放式に転換しており、買収合併は紡績企業が外部資源を利用して急速に成長する一つの道になるに違いない。

会社の株主、経理、従業員、消費者、債権者、サプライヤー、地方政府及び社会公衆など多くの内外部の利益関係の調整とバランスに関わるため、買収合併の難しさ、リスクの高さは常に想像を超えている。世界経済の大環境に身を置き、紡績産業の特徴と企業自身の状況を結びつけて、筆者は以下のいくつかの方面から力を入れることができると考えている：

まず、関連紡績企業はその市場地位、発展目標及び市場資源など、M&A戦略を確定する。

その中で、「貿易代替型」は主に海外向けに発展している輸出指向型アパレル企業に適しており、その主導製品は反ダンピング調査を受けやすい。適時に海外現地の同類ターゲット企業を買収合併することで、海外の市場ネットワークを獲得し、迂回することができる反ダンピング調査などの多重障壁。例えば、威海迪尚がパリのAVERYブランドを買収してパリの女性ファッション中間市場に進出するなど。「ブランド技術獲得型」は、有力な紡績企業がブランド知名度の高い同類企業を買収合併するのに適している。例えば、浙江華鼎グループのイタリア毛織物企業への買収合併など。このようなM&Aの主な目的は、国際ブランドの知名度と研究開発チームの支持を得て、国内のハイエンド市場を占領することにある。「技術拡散型」は技術レベルが高く、管理能力が強く、市場影響力が大きい紡績企業に適している。技術拡散型M&A戦略を実施することで、規模経済効果、技術拡散効果、製品付加価値効果を生み出し、産業チェーンを最適化することができる。「高効率短プロセス組み込み型」のオリジナル紡績技術を持つ山東如意グループが山東桜を買収したのはこのようなことだ。

次に、紡績企業がM&A成長戦略を実施するには、企業の準備が十分であるかどうかとM&A環境が成熟しているかどうかを見るだけでなく、さらに職責を尽くしてM&A対象を調査し、深刻な情報の非対称による「つまずく」を防止しなければならない。M&A調査には主に会社の運営状況、会社規則及び契約、会社財務及び会計などの事項が含まれる。具体的な内容は、管理者の情報に対するニーズ、潜在的なターゲット企業の規模と相対的な重要性、財務情報の信頼性、内在的なリスクの大きさなどに依存します。

また、買収合併の機会は瞬く間に失われることが多い。主と企業は「健康」の目標企業に注目するだけでなく、低迷に陥り、価値が低く、会社の戦略と合致する「ショック」企業を重視しなければならない。例えば、金融危機のスモッグの中で、影響力のある紡績アパレル企業の中には経営難が発生し、価値が過小評価されているものもあり、これは実力のある紡績企業の低コスト買収合併にチャンスを提供している。このうち、山東如意がRENOWNを買収した価格は5年前の3割に満たなかった。米邦アパレルは、米国のシームレス下着ブランド2社の買収などを売掛金だけで実現している。M&Aの火加減が正確であるため、M&Aコストを削減するだけでなく、企業の急速な成長のために市場の機先を勝ち取り、M&Aリスクを制御することができた。

また、統合は予想されるM&A価値を実現する鍵となります。紡績企業向けの人、財、物、知識、情報などの資源要素を統合するため、複数の利害関係者に関連し、難易度が高い。グローバルM&A統合ビジネスパートナーのジャック

Prouty氏は、世界のM&A失敗の70%はM&A統合プロセスに起因すると指摘している。そのため、有情統合、カメラ統合と柔軟性統合を結合し、システムは買収合併統合プロセスを推進し、買収合併統合リスクを制御しなければならない。