中国のマクロ経済の「安定」の優位性は明らかである。

一国は国際収支、財政収支、インフレ、本位為替レートなどの面におけるマクロ経済安定性は相補的で、相互に促進される良性循環を形成することができます。開放的なグローバル市場競争の中で、コスト上昇はすでに中国産業の避けられない現実であり、国際競争の新たな優位を築造することは緊急任務となります。この面で、中国のマクロ経済安定性の優位性はミクロレベルの企業、産業競争優位に転化することができます。

他の新興市場経済体と比べて、中国のマクロ経済の安定性の著しい優位性は言うまでもない。多くの先進国と比べて、ここ20年の中国のマクロ経済の安定性の記録は依然としてずば抜けて高いです。

　中国のマクロ経済の「安定」の優位性は明らかである。

2011年の下半期以来、新興市場経済体は激しい変動が見られ、経済成長が急激に失速し、資本の大規模脱出、通貨の対ドル相場が大幅に下落し、貿易収支が悪化した。

2012年、インド、ブラジル、ロシアの経済成長率はそれぞれ4.0%、0.9%、3.4%に下落し、中国は7.8%に達した。今年の第1四半期、インドの経済はやや回復しただけで、ブラジルは0.6%伸び、ロシアは1.9%伸び、中国の実際の国内総生産（GDP）は7.7%伸び、第2四半期は7.5%で、通年のGDP成長率は7.5%以上維持できると予想されている。

インフレについては、上半期、インドの消費者物価指数（CPI）は11.62%から9.87%に減少し、ロシアは7%前後、ブラジルは6%前後で、中国は3%を超えず、CPIの上げ幅は全体的に低くなり、2012年通年の上げ幅は2011年を下回り、2012年末の上げ幅は2012年の通期の上げ幅を下回った。

人民元の安定性については、2011年の下半期以来、インド、ロシア、ブラジルの通貨はドルに対して二桁の下落幅を示しており、2011年6月～2012年6月にはインドのルピーの下落幅は30%を超えています。今年5～7月、新興市場の通貨が再び大幅に下落し、ブルームバーグが追跡した24種類の新興市場の通貨のうち22種類が値下がりし、売られました。トルコのリラ、インドのルピーの為替レートは2倍とも最低記録に触れました。ブラジルのアルル、南アフリカのランドは4、5年ぶりの安値となりました。しかし、何回かの市場の揺れの中で、人民元の為替レートはわずかな変動が現れました。

その上、中国のマクロ経済の安定性の優位性の基礎はかなり安定しています。他の指標が同じでも、巨大な国内経済と市場規模は中国のマクロ経済に余分な安定性の優位を与えることができます。

　　「中国製」の追加競争力

より高いマクロ経済の安定性は以下のいくつかの面から中国企業、産業に付加的な競争優勢を与えました。

　まず、より期待できる環境の中で、企業計画のリスクはずっと低いです。

　　第二に、通貨の安定はインフレ、労働争点と企業の財務安定性の三つの面から企業と産業競争力を高める。ベトナムやインドなどの通貨安は、それと見なされていますが。輸出口製造業は「中国製造」の優位の一つであるが、通貨の大幅な下落は、輸入型インフレ圧力の急激な増加を意味し、直接企業の経営を妨害するだけでなく、住民の生活水準を損なうため、より多くの労働争議を引き起こしやすい。この点は、ベトナムという高潮国からもよく見えます。

ベトナムのマクロ経済の安定性は他の同類の発展途上国より高いが、中国や先進国と比べて、輸入型インフレなどの外部衝撃を防ぐ能力が弱く、労働者集団の実際の収入や生活水準などの変動性が大きい。1992年から2001年まで、ベトナムの消費者物価指数は年平均8.6%上昇し、2002年から2012年までの上昇率はそれぞれ4.1%、3.3%、7.9%、8.4%、7.5%、8.3%、23.1%、6.7%、9.2%、18.7%、9.1%となり、いずれもアジアの発展途上国と地域の平均水準を上回っており、サハラ以南アフリカの水準を何度も上回っています。

輸出価格の優位性を維持するため、ベトナム政府は貨幣価値の下落傾向が強いことを示しましたが、これはさらに輸入型インフレの圧力を強めました。高インフレの環境下で、実際の収入と生活水準を維持するために、労働者は賃上げを求めたり、頻繁に転職したりするストに陥りやすいです。労働争議が企業の正常な生産と経営秩序に与える影響はもちろん、労働争議がなくても、労働者の流動が速すぎて、巨大な人力資本と商業機密の流出などのリスクをもたらしている。労働争議を減らすために、労働者の流動が高すぎると人的資本の流失とリスクを低減するために、企業は賃金の引き上げ、補助金の増加を選択して労働者を引き付けなければならない。ベトナム政府もしばしば最低賃金基準を引き上げ、企業をこの方向に発展させるよう促しているが、繁雑すぎる賃金調整は投資家の予想に影響を及ぼし、投資家の計画を混乱させる恐れがある。

それだけではなく、発展途上国の外向型企業には際立った通貨不整合リスクがあります。つまり、外貨融資に高度に依存して資産構成の中では、元高の割合が高くなります。良い企業であればあるほど、海外での融資能力が高くなり、国内の高利率を回避するために海外からの融資に傾倒し、景気や元高時期の為替収益を得ることができるからです。元金が大幅に下落すると、企業の資産負債構造が著しく悪化し、深刻な場合は企業の大規模な倒産を招く。前世纪80年代に大多数の発展途上国を席巻した债务危机の中で、90年代に新兴市场経済体が次々と爆発した货币/金融危机の中で、1997年～1998年に韩国财阀の倒产ラッシュの中で、仕组みの威力が见られます。現在と未来の数年間の新興市場経済の揺れ動く中で、またそのため倒れた企業を見ることができると信じています。{pageubreak}

　　「価格破壊」に注意

初级制品の値下がりは世界貿易と中国輸出入に対する影響がかなりはっきりしています。全世界の貨物を視察する貿易1995年から2004年までは、完成品、石油、非燃料ジュニア製品の価格はそれぞれ0.2%、9.0%、0.1%上昇し、2012年はそれぞれ-0.5%、1.0%、1.0%、-9.8%となり、国際通貨基金は2013年にそれぞれ1.0%、-2.3%、-0.9%の上昇幅を見込んでいます。

中国の輸出入貿易にとって、今年の7ヶ月前に、石炭、鉄鉱石、銅などの主要な鉱物原材料の輸入価格が全面的に下落しました。上半期、中国の輸入原油は1.4億トンで、1.4%下落し、輸入平均価格は780.7ドル/トンで、7.6%下落した。輸入銅は200.2万トンで、20%下落し、輸入平均価格は8107.4ドル/トンで、3.4%下落した。輸入鉄鉱石は3.8億トンで、5.1%伸び、輸入平均価格は133.2ドル/トンで、4.6%下落した。

7月に、中国の輸入鉄鉱石は7314万トンで、26.7%増加し、輸入の平均価格は118.5ドル/トンで、12.2%下落した。輸入炭は2865万トンで、18.3%増加し、輸入の平均価格は86.2ドル/米トンで、16.8%下落した。輸入原油は2611万トンで、19.6%増加し、輸入平均価格は743.2ドル/トンで、2%上昇した。

初级制品の国际市场の値下がりと输入価格の下落は、中国経済にプラスとマイナスの両方の影响を与えました。主なプラスの影響は、輸入型インフレ圧力を軽減し、多くの下流産業のコストを低減し、中国経済社会の持続可能な発展に有利である。最大のマイナス影響は国内関連産業の「価格破壊」を引き起こして苦境に陥ることにあり、鉱物資源の産地経済は大きな衝撃を受けると同時に、中国は初級製品生産大国への輸出も一定の損失を被ることになります。

中国の初级制品の输入価格が下がると、国内の関连产业の「価格破壊」を引き起こして、苦境に陥る原因は我が国の初级制品の资源が恵まれないことにあります。农业、牧、林、渔业资源から鉱物资源まで、我が国の多くの资源の本土の需给ギャップが补えられなくて、日に日に大きくなります。そのため、グローバル化の初級商品市場では、初級商品の牛市の間だけ、国内のこれらの産業は商業採掘の価値を備えています。一旦熊市に入ると、国内のこれらの初級産業は安い輸入資源の衝撃で潰れてしまいます。

石炭を例にとって、中国の石炭資源の埋蔵量は世界で一、二を数えています。石炭の年間生産量は他のすべての国よりはるかに多く、全世界の半分以上を占めています。品質が優れています。それでも、露天掘りで中国の多くの坑内炭鉱のコスト優位を下回り、製品を加えて直接中国東南沿海の消費市場に運送する海運優位性があり、外貨不足で制限された80年代には、オーストラリアの石炭は広東省の輸入市場を開けました。新世紀に入ってからは、石炭の輸入がますます急成長し、毎年倍増しています。筆者の整理によると、2002年～2012年には、中国の石炭輸入量は国内の石炭生産量に対する割合が0.70%から7.90%に上昇し、2012年には石炭の純輸入量は当時の国内石炭生産量の7.65%に相当しています。2010年には石炭の輸入量はその年の消費量の5.22%を占め、石炭の純輸入は消費量の4.61%を占めています。この割合はすでに国内市場の運行に一定の影響を与えることができます。これに対して、国際市場の石炭価格とわが国の石炭輸入の平均価格の下落は、ここ2年の国内市場の石炭価格に対して、無視できない影響を発揮しました。

2012年、国際市場の石炭価格は21%下落し、中国の輸入炭と褐炭は2.8851億トンで、前年同期比29.8%増の99.50ドル/トンで、2011年の輸入平均価格の114.65ドル/トンより13.21%下落した。このうち、2012年の原料炭輸入の平均価格は米ドルで4.67%下落し、人民元で6.83%下落した。他の石炭輸入の平均価格はドルで11.61%下落し、人民元で13.62%下落した。褐炭輸入の平均価格はドルで15.69%下落し、人民元で17.60%下落した。

国内の石炭価格の暴落は、輸入による「価格破壊」に相当する。この価格破壊によって、国内の石炭業は昨年下半期から急速に真冬に突入し、大量の製品が滞積し、企業の大面積の損失、減給、山西、内モンゴルなどの石炭主産地の経済成長が急激に失速し、山西省長の李小鵬から省内の多くの県の幹部まで、次々と石炭販売員の役を演じてきた。資源的な優位性を持つ石炭産業は価格破壊の衝撃を受けるだけでなく、海外に比べて明らかに劣勢にある初級産品業界は言うまでもない。

これに鑑みて、すでに来ている価格破壊の衝撃に直面して、中国の初級製品業界は内功を強化することを求めて、構造調整と技術革新を強力に推進して、国内の過剰生産能力を圧縮して、技術、安全、環境保護が基準に達していない小型鉱山を停止して、資本源の開発と利用効率を高めて、資源の総合的な開発と利用を推進して、輸送の構造を最適化して、そして熊市の機を借りて再編成して海外に触角を伸ばして、積極的に安定的に「輸入志向型海外投資家の直接投資戦略を獲得して、国内資源の優良化を通じて、このように投資を通じて、国内資源の優良化します。」